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GT产研 | 中国互联网视角下的元宇宙发展及其生态全景图

作者:国泰创投集团
GT产研 | 中国互联网视角下的元宇宙发展及其生态全景图
GT产研 | 中国互联网视角下的元宇宙发展及其生态全景图

作者:Daniel Chen,摩根大通(JPM)分析师

编译:崔帅

原文:Metaverse development from a China internet perspective, and a bird's-eye view of its ecosystem

近日,摩根大通(J.P. Morgan)对外发布了最新的研究报告《中国互联网视角下的元宇宙发展及其生态全景图》。摩根大通对中国元宇宙市场的分析表明,借助游戏和社交网络方面的优势,一些中国互联网公司将在元宇宙的发展过程中获益,例如,腾讯、网易和哔哩哔哩(Bilibili)。

本文逻辑:

01 元宇宙的特点

02 元宇宙以三种方式推动互联网货币化

03 元宇宙的受益领域

04 元宇宙的风险与挑战

(正文4000字,阅读时间7-9分钟)

01 元宇宙的特点

元宇宙作为人类运用数字技术构建的,由现实世界映射或超越现实世界,可与现实世界交互的虚拟世界,拥有着诸多的特点,全方位地影响着社会的生产与生活。根据摩根大通的观点,主要包含以下特点:

  • 大规模:不受空间限制,允许大规模的人一起参与
  • 沉浸式:通过虚拟现实系统或脑机接口(BCI)等设备提供充分参与的体验
  • 社交性:使参与者能够不受地理限制地进行社交
  • 永久性和身临其境:元宇宙始终存在,即使只有一个参与者登录
  • 多功能:元宇宙将提供纯粹纯数字娱乐之外的各种体验,如旅行、购物或商务会议
  • 开放和互通:元宇宙支持由元宇宙的创建者以外的第三方进行内容开发,并支持不同场景之间的资产交换
  • 自我认同系统:每个参与者在元宇宙中都有一个虚拟身份(或者可能不止一个)
  • 经济体系:元宇宙将具有经济体系(如货币、资产所有权等),在元宇宙内实现经济行为
  • 法规:元宇宙也将有法规,来保证正常运转

02 元宇宙以三种方式推动互联网货币化

首先,是出现当前互联网商业模式的元宇宙版本。元宇宙将在游戏、广告和电子商务等各种互联网商业模式中提供更好的用户体验,从而进一步提高用户渗透率(通过提供更直观的解决方案)和ARPU。

元宇宙代表了一种完全沉浸式、丰富的内容、直观的互联网形式,可以增强现有的互联网商业模式主要有三类:

游戏:元宇宙提供了一个更好的游戏体验(更好的图形质量,完全沉浸式),可以吸引更多的玩家,并增加每个玩家的支出。在此前摩根大通最乐观的预测情景下,中国网络游戏产业规模或从440亿美元增长近两倍,达到1310亿美元。

广告:元宇宙可以增加在数字领域所花费的总时间,并为广告商引入一种更直观的与客户互动的方式,从而提高转化率。“元时代有机商业模式”也可能会带来新的广告需求。

电子商务:元宇宙可以提供比移动互联网更好的在线购物体验(例如VR数字展示室)。

其次,元宇宙可以赋能互联网公司商业服务的发展(如WFH解决方案、数字孪生),并有望使上网时间翻倍(目前每天6.6小时)。据摩根大通估计,中国元宇宙中的商业服务/软件的可寻址市场(TAM)总额达270亿美元。

元宇宙可能会使利用商业服务所花费的在线时间翻倍:根据移动查询,中国互联网用户在移动互联网上平均花费6.6小时,这意味着仍有10.7小时,或超过移动互联网时长的1.5倍空间可以渗透。这部分时间大多数都与工作场景有关,这可能成为由元宇宙支持的互联网公司的潜在TAM。额外花费的时间可以是VR(沉浸式虚拟工作体验),或者是AR(通过AR设备数字化工作场景)

元宇宙有助于更好地居家办公(WFH):在过去几年中,由于新冠肺炎疫情,我们看到了居家办公相关服务(如Zoom)的快速增长。元宇宙可以进一步加强居家办公的体验,提供一个与现实类似的沉浸式工作环境,使个人可以在任何地方工作,而无需商务旅行的负担,并与他人无缝合作。Meta和微软都提供了元宇宙的工作平台的基本版本。摩根大通认为,这是中国互联网公司需要渗透的一个巨大市场。

现实世界中其他业务的数字化服务:数字化实际业务举措具有提高效率的巨大潜力。例如:1)虚拟人(Avatars),采用3D渲染/人工智能驱动,可用于教育、零售、餐饮、金融等多个行业。2)数字孪生,即现实工业流程(如建造摩天大楼或创建汽车)/地点(如工厂)的虚拟化,以提高业务流程的效率(通过来自传感器和计算这些数据的大量数据),并实现更好的协作。3)通过物联网/AR技术进行远程控制,从而在各种工作场景(医疗、工业等)中提高效率/降低风险。4)机器人,比如特斯拉的擎天柱,它们有可能在各种场景下帮助人类。

最后,从长远来看,元宇宙时代下,“万物皆可数字化”:根据摩根大通的预测,在中国,通过转换实体商品和服务(房地产、汽车、服装、家电、旅游)的线下消费,元宇宙市场的可寻址市场的投资价值为4万亿。

在元宇宙购买更多的实物产品,虚拟时尚(服装、运动鞋、珠宝等)将成为一个大行业,因为许多人可能希望在元宇宙中看起来不错。如果能提供与现实生活相同的体验,我们也可能购买大型的项目,如房子和汽车。NFT(不可替代的代币)的引入将使人们能够宣称对虚拟资产的所有权,并使与他人的交易更加顺畅。在过去的1-2年里,我们已经看到大型虚拟资产交易和大型公司参与NFT交易。

同时,在元宇宙领域将购买更多的服务。例如,虚拟旅行,如果能够提供类似的(如去马尔代夫旅行)或高级(如去火星旅行或海底旅行)体验,就可能成为一个大产业。其他可能有“元宇宙版本”的服务行业包括教育、音乐、电影、主题公园和体育运动,甚至是商业(虚拟会议等)。

03 元宇宙的受益领域

在众多领域中,尤其能够得益于元宇宙的发展领域主要有以下五种:

VR/AR:从长远来看,VR/AR行业有望通过实惠、高规格的VR设备(如Oculus Quest 2)和高质量的3A VR游戏(如半衰命:Alyx)进一步扩张。

云游戏:元宇宙从长远来看将有利于云游戏行业。元宇宙的大量计算需求有助于“云原生”游戏的发展,即只能在云计算上运行的游戏,将成为云游戏行业的主要驱动力

3A游戏:3A游戏(在各种平台上拥有高研发支出、丰富内容和高质量图像的游戏)将是全球游戏开发者的主要焦点,3A游戏在全球市场上具有丰富的盈利潜力。据NewZoo的数据,到2021年,全球在线游戏市场规模达到1760亿美元,游戏玩家总数达到30亿美元。

电信:元领域所需的更好的网络体验可以推动亚洲更快的5G升级。此外,计算量大的应用程序可以推动电信公司对边缘网络的使用。

区块链计划:如NFT交换(OpenSea)、加密交换(Kakao的Dunamu)和GameFi。

腾讯、网易和哔哩哔哩(Bilibili)是中国互联网上市公司的主要受益者

在元宇宙领域,潜在赢家主要是是:拥有知识产权或拥有大型用户/粉丝基础的平台,以及在某些垂直领域(如游戏、电子商务、工作)拥有行业领先的商业技术的公司。

腾讯:腾讯有机会抓住元时代的长期机会,1)丰富的经验管理中国最大的社交网络微信/移动QQ和全球最大的网络游戏;2)拥有各种媒体内容/IP;3)领先的云/人工智能技术和业务举措,如腾讯会议(视频会议);4)与各种领先的电子游戏、防暴游戏、网络聊天、机器人等公司投资/合资。在短期内(5-10年),元宇宙盈利机会将来自于1)全球3A游戏(PC和Mobile),以及2)关键平台(微信、QQ、QQ Music、WeSing等)在增强的社交网络功能中的虚拟物品销售。

网易:网易有机会成为元网络领域的主要内容提供商。网易在两款3A游戏中表现出了的强大研发能力和AR/VR等创新的娱乐格式。网易还经营其他元宇宙相关的项目,如虚拟平台(瑶台)、虚拟人(林幺幺)、人工智能实验室(伏羲)。

哔哩哔哩(Bilibili):作为中国基因+用户娱乐平台(35岁及以下,86%的用户基础)与深度参与(平均用户时长95 min)和强大的PUGC创造者生态系统。哔哩哔哩还在探索各种虚拟项目,如虚拟主机和区块链虚拟艺术项目。从长远来看,哔哩哔哩的高用户参与度将使其能够在VAS/虚拟物品销售中获得丰富的盈利潜力。

04 元宇宙的风险与挑战

作为新兴领域,元宇宙的发展面临着监管和技术两方面的不确定性。其中监管领域主要包括:

数据安全/隐私:由于元宇宙运营商可能会收集更广泛的用户数据(视觉、听觉、触觉等),而不是移动/个人电脑互联网(仅收集位置、身份等),政府应当对数据收集的范围进行严格的监管,与此同时,用户可能会对大型公司收集的大量数据感到担忧。

青少年保护:由于沉浸式用户体验和丰富的内容的提供,计青少年成瘾将成为元世界的主要问题,这可能会有严格的法规。

元宇宙范围内的一般法律:例如,关于暴力行为、盗窃、商业合作等法律规定

经济系统:包括对虚拟物品(NFT)与原始现实物品的所有权监管(例如房地产公司是否拥有某些财产内的虚拟空间),元宇宙活动的版权(例如元宇宙内的音乐会),以及区块链/DeFI/NFT/crypto等相关监管。

对于技术领域的挑战,主要包括:

  • 交互式硬件(VR/AR/BCI),为确保长期使用的方便与舒适,需要芯片、镜头、显示器、传感器等各种硬件的技术进步,模拟视觉、听觉、嗅觉、触觉等各种感官。
  • 计算能力,需要进一步提升,以实现实时的大规模渲染。
  • 理想的网络环境,以实现高带宽和低延迟,支持沉浸式3D体验。
  • 物联网的发展,使现实世界能够数字化,并支持现实世界对象的高清镜像(数字孪生技术)。
  • 复杂的人工智能系统,能够支持虚拟人类,并为大量互联网用户提供足够的内容。

当然,元宇宙的发展并不意味着将完全取代移动互联网/PC互联网,更可能意味着现实生活的数字化。元宇宙目前依旧是刚刚起步,要达到“完美形式”可能需要几十年的时间才能实现。